Celková zpráva:

Analytici Goldman Sachs Group Inc. ode dneška sázejí na to, že Federální rezervní systém do konce letošního roku úrokové sazby nesníží. Swapové kontrakty, které se vztahují k termínu zasedání Fedu před koncem roku, jsou nadále oceněny zhruba o 70 bazických bodů níže, než je současná sazba. Analytici však ve zprávě uvedli, že historicky, když Fed provedl sérii zvýšení sazeb (minulý týden to bylo desáté zvýšení od března 2022) následovanou dvěma rozhodnutími o ponechání sazeb beze změny, nejčastějším následným krokem v příštích šesti měsících "byl vyčkávací postoj Fedu". Tyto závěry hovoří proti tomu, aby k uvolnění, které je v současnosti pro letošní rok neoceněné, vůbec došlo. Nejnovější údaje Komise pro obchodování s komoditními futures navíc naznačují, že hedgeové fondy očekávají, že Fed bude držet sazby na vyšší úrovni delší dobu. Před středečním zasedáním Fedu zvýšily svůj souhrnný short na nejvyšší hodnotu v historii.

Makroanalýza a zprávy z ekonomiky:

Průmyslová výroba v Německu v březnu 2023 meziměsíčně klesla o 3,4 %, čímž po únorovém růstu o 2,1 % revidovaném směrem nahoru obrátila trend k horšímu a překonala odhady trhu, který předpokládal pokles o 1,3 %. Největší brzdou bylo automobilové odvětví, kde výroba motorových vozidel a jejich částí klesla o 6,5 %. Podle revidovaných údajů zůstaly americké velkoobchodní zásoby v březnu 2023 již druhý měsíc po sobě beze změny, což je méně než původní odhad růstu o 0,1 %. Údaje ukázaly, že zásoby zboží dlouhodobé spotřeby se ve srovnání s předchozím měsícem nezměnily, protože nárůst zásob automobilů a strojů byl kompenzován poklesem zásob elektrických zařízení. Australský index podnikatelské důvěry NAB se v dubnu 2023 zvýšil o 1 bod na 0 bodů, což je nejvyšší hodnota od ledna. K nárůstu vedl velkoobchod spolu s mírným zlepšením v oblasti financí, podnikání a nemovitostí.

Patrik Bartoš, analytik společnosti CAPITAL MARKETS, o.c.p., Inc.